|
|
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?立即注册
×
现金多,原本该是底气,但对巴菲特来说,现在反倒成了“难题”。
2 @: ~. J: v$ s2 x {% b( Q0 p# D2 I, H伯克希尔账上躺着3400亿美元现金,可问题是——不投科技股,这笔钱能去哪?( ?) z0 o; `4 u2 l* z4 M
4 h+ j7 [, j" j4 S0 _1 V
巴菲特一直偏爱传统行业,比如保险、消费、金融这类稳生意。但现在的美股早变天了,从消费时代进入科技主导的时代。近十几年,美股最赚钱的赛道都在科技——而巴菲特过去的投资风格,放在今天就有点“老派”了。( ?$ o# T7 y' L# r3 V- @! C
8 E4 |' F7 `" R9 N4 H5 W9 }
其实,伯克希尔这几年能这么风光,最关键的就是那笔“苹果投资”。自2018年以来,靠着苹果的爆赚支撑了整个伯克希尔的市值和口碑。要是把苹果这一笔去掉,伯克希尔今天的成绩单可能就没这么好看了。8 |- g8 K& V. g0 j) x$ s
& c: T, F" h1 \' Q, }5 | P" U0 j
当然,从另一个角度讲,伯克希尔现在现金储备这么厚,也说明阿贝尔(巴菲特的继任者)手里弹药足。但问题是,美股科技巨头现在估值都高得离谱——英伟达、微软、谷歌这些公司,哪个不贵?这时候出手,稍有不慎就可能被套。" y9 z0 _/ N! a; q; W6 r9 o1 T
/ H, o/ G* |, p1 Z; Q& A3 O
从财报看,伯克希尔2025年上半年收入1822亿美元,同比下滑近13%;净利润171亿美元,同比大降超六成。
: l; Q& y' t I主要收入来源还是保险、公用事业、铁路运输这些传统板块,其中保险占了三成左右。可以说,巴菲特最爱的依旧是保险业,甚至在2022年还花116亿美元收购了Alleghany。
' Q) E2 ?7 O# z8 V2 [0 ]1 b6 }2 O3 |* j1 l
除了保险,能算“大动作”的投资也就一个——西方石油。
) I% A; X! U! ^3 A, j. u* q' p10月初,伯克希尔宣布斥资97亿美元现金,收购西方石油旗下的化工业务OxyChem。消息一出,西方石油股价直接大跌7%。
2 T, |2 e6 n7 `: W( ~% }1 OOxyChem主要做基础化学品,比如氯气、烧碱这些“工业味儿”很浓的东西。$ S- d, v- T O) F0 P
而伯克希尔早就是西方石油的大股东,持股接近27%,几乎算是他们背后的“金主爸爸”。. X8 M( w/ U$ s$ V
' b! A8 ^6 H4 x# v2 J
西方石油卖子公司,其实就是为了降债。CEO霍卢布也坦言,这笔交易能让公司更快还清债务,腾出空间重启股票回购,让股价有机会“回血”。$ B) b) ~- z# B& t& A3 {
+ `) H4 R5 }) r1 ]
不过从整体来看,西方石油这笔投资对伯克希尔的盘子影响有限。; P1 C/ F H2 B- E
真正的问题是——伯克希尔抛了那么多苹果股票,手上虽然多了现金,但也等于主动退出了这几年最赚钱的科技股行情。
9 l- [1 i3 m& N+ `. I& ~
2 V( B. v3 D% ?" p* T6 x. [/ S y换句话说,现在的伯克希尔就像是一个握着巨额现金的老船长,但风向已经变了。
5 d$ L) x! L# P% C c未来三五年,这笔现金能让他们在风浪里稳得住,可要想继续跑赢市场,继任者阿贝尔如果不敢碰科技,那这笔现金很可能会从“护身符”变成“包袱”。
. r( S [; L, E. G4 s$ D: W! a; g
& |3 S. x4 ^+ I8 h% G% A' o稳是一种智慧,但在时代面前,稳太久就可能被时代抛在后头。
- e4 U+ N4 a. B# ]( e4 ^) K) ] n/ S7 o# ~% [
8 Q5 e* }8 [9 Q
* Y) P* q6 v$ O4 W+ F1 Z4 t# K- ~0 r! D( p! i6 O
6 `9 m; z# w3 Z d$ j! X" t. O- n2 p* X7 }# ~
. B* c+ M0 v: q, ?* W6 ?3 {6 Y
|
|