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[资讯] 京东成绩单:主业稳得住,新业务烧得狠

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老会员版主勋章

发表于 2025-8-16 11:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今年京东业绩不会太好看,外卖会拖利润,但公司基本盘没问题。
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结果财报出来,果然不出所料——表现有亮点,也有大坑,可以说是冰火两重天。
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: F; d# m! z: {0 b% ]; z- X主业还是那块最稳的硬骨头$ ^' Q6 S2 j* q9 Q
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京东商城的核心业务确实表现不错,营收同比增长了20.6%,远超市场预期的15%。主要是家电、数码这些大件卖得好,销量增速从17%蹿到23.4%。说白了,国补政策起了大作用。& D2 Y$ d3 R/ a

7 P1 K( R* A. y  Y! u2 ?1 O利润方面也很给力,商城业务上季度赚了139亿,同比大增39%,比市场预测多出20亿,利润率还提高了0.56个百分点。可以看出,国补带来的不仅是销量,还有真金白银的利润。
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不过离开国补的领域,就没这么亮眼了。像日用品、食品这些日常消费品,增速很一般,从15%涨到16.4%。这也说明外卖业务并没给商城带来额外拉动,点外卖就是点外卖,用户没顺手在商城多下单。
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# ]3 h2 Q' k3 j5 U! h+ s% ?5 G  {外卖:吞金兽上线
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真正的拖累还是外卖。上季度新业务整体亏损148亿,其中外卖就亏了120亿,比市场普遍预计的100亿还要惨。外卖毛利率-4%,基本上是卖一单亏一单。; H, M/ c5 i' s5 X6 q0 k

! L8 l+ v; |3 E, n! g& \, k为什么亏?因为抢市场——商家补贴、骑手补贴、消费者红包,钱撒得毫不手软。营销支出一个季度就多了80亿,集团整体费用大涨63%,几乎全砸在外卖上。( W' v8 M2 _9 U: B' n* d( w
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好在外卖的钱没动用主业的资金,商城和物流该投入还是投入,但从整体来看,新业务就是个大黑洞。
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整体业绩:营收漂亮,利润打水漂
$ h9 ~: o0 ]$ P
! M' N# Z/ _) b集团营收3567亿,同比增长22%,比预期多200多亿,看起来是超预期。但拆开看就有点虚:其中商城业务贡献140亿增长,剩下80亿是外卖配送费。问题是这80亿马上又贴补出去了。
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+ j& Z1 z1 r# o0 k" Q" k$ P利润端更明显:商城赚了139亿,物流赚了18亿,加起来157亿,新业务亏148亿,集团整体还亏了快9亿。9 r( k. W" u' ~# Z0 i
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换句话说,商城和物流辛苦赚的钱,全被外卖烧掉了。
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为什么非要硬闯外卖?( I0 ?/ \9 I' T- Z  R/ v$ y+ G2 Z
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很多人都问,京东为什么要掺和外卖?原因其实简单:美团、阿里都在蚕食京东主业,京东要是完全不反击,迟早被边缘化。
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这其实跟当年京东做物流很像——起初没人看好,都说这是无底洞,结果硬生生被刘强东干成了现金牛。现在京东可能也是想把外卖打造成“第二个物流”。
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问题是,物流能直接赋能商城,帮客户提升体验,增强粘性;外卖能不能起到同样作用,目前还真不好说。3 Z. Q6 n* t, F, p
' C7 q7 `5 _8 q5 l
下半年怎么看?
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我觉得关键就两点:/ G/ n  C* ^0 ]8 P7 Q* }# g0 V

5 @  _2 w* U. ^( ^国补还在:短时间不会停,商城业务还会继续保持两位数增长,下半年增速可能放缓,但起码盘子稳得住。
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外卖不能再乱烧:烧100亿差不多是计划内,再多京东也扛不住。对手又强,钱也不无限,恶性补贴打下去,对谁都没好处,监管估计也会出手。( ?) V4 `% u& C2 A- N
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说到底,烧钱谁都会,难的是补贴完能不能留住用户,形成稳定的商业模式。留不住,那就是竹篮打水一场空。
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发表于 2025-8-16 11:29 | 显示全部楼层
国补撑着商城那块确实还行,家电数码卖得火,利润也跟着涨。可外卖这摊子,感觉像是个无底洞
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发表于 2025-8-16 12:16 | 显示全部楼层
京东这波财报就像冰火两重天,商城业务稳得像块压舱石,国补加持利润猛增,但外卖亏得惊人,烧钱力度堪比放烟花,短期看很热闹,长期能不能扛得住,还得看收口能力。
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