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今年京东业绩不会太好看,外卖会拖利润,但公司基本盘没问题。( M1 p9 x* D# z5 ?2 f! A
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结果财报出来,果然不出所料——表现有亮点,也有大坑,可以说是冰火两重天。
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* n- x. w- E: D* r& l主业还是那块最稳的硬骨头" F( P) `( p0 W) p# |* U$ i: O: u3 I# U
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京东商城的核心业务确实表现不错,营收同比增长了20.6%,远超市场预期的15%。主要是家电、数码这些大件卖得好,销量增速从17%蹿到23.4%。说白了,国补政策起了大作用。
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利润方面也很给力,商城业务上季度赚了139亿,同比大增39%,比市场预测多出20亿,利润率还提高了0.56个百分点。可以看出,国补带来的不仅是销量,还有真金白银的利润。4 D+ |! L0 j( C3 B5 E* g* m& A
# K* D1 l/ q, j9 m" u不过离开国补的领域,就没这么亮眼了。像日用品、食品这些日常消费品,增速很一般,从15%涨到16.4%。这也说明外卖业务并没给商城带来额外拉动,点外卖就是点外卖,用户没顺手在商城多下单。! U4 q5 s2 [8 ?4 I
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外卖:吞金兽上线
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/ G1 W& R: c% n) ]4 `# h" U0 |真正的拖累还是外卖。上季度新业务整体亏损148亿,其中外卖就亏了120亿,比市场普遍预计的100亿还要惨。外卖毛利率-4%,基本上是卖一单亏一单。% m; M: q) S8 D4 E4 X1 e6 x
9 ]& ?/ J- B: H/ {为什么亏?因为抢市场——商家补贴、骑手补贴、消费者红包,钱撒得毫不手软。营销支出一个季度就多了80亿,集团整体费用大涨63%,几乎全砸在外卖上。
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: _9 a, O$ M: q- l* P3 W好在外卖的钱没动用主业的资金,商城和物流该投入还是投入,但从整体来看,新业务就是个大黑洞。
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整体业绩:营收漂亮,利润打水漂
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集团营收3567亿,同比增长22%,比预期多200多亿,看起来是超预期。但拆开看就有点虚:其中商城业务贡献140亿增长,剩下80亿是外卖配送费。问题是这80亿马上又贴补出去了。 T& D. `: K0 {
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利润端更明显:商城赚了139亿,物流赚了18亿,加起来157亿,新业务亏148亿,集团整体还亏了快9亿。
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换句话说,商城和物流辛苦赚的钱,全被外卖烧掉了。, Q! O+ R- m* T- g ^: Y/ z9 p
! p( c t* z/ J4 z$ i) L为什么非要硬闯外卖?
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- l' \# H- S- x: a' x& ?; R- D很多人都问,京东为什么要掺和外卖?原因其实简单:美团、阿里都在蚕食京东主业,京东要是完全不反击,迟早被边缘化。6 l) s" L; ?4 d- W
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这其实跟当年京东做物流很像——起初没人看好,都说这是无底洞,结果硬生生被刘强东干成了现金牛。现在京东可能也是想把外卖打造成“第二个物流”。4 n6 z- v) A. S" e8 e5 j
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问题是,物流能直接赋能商城,帮客户提升体验,增强粘性;外卖能不能起到同样作用,目前还真不好说。
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% k& H) S* P* {: d下半年怎么看?
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我觉得关键就两点:
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/ ^7 a2 z1 \) j G( z国补还在:短时间不会停,商城业务还会继续保持两位数增长,下半年增速可能放缓,但起码盘子稳得住。
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外卖不能再乱烧:烧100亿差不多是计划内,再多京东也扛不住。对手又强,钱也不无限,恶性补贴打下去,对谁都没好处,监管估计也会出手。7 [8 \5 r2 m. ~
, k2 j: o% B& {' L说到底,烧钱谁都会,难的是补贴完能不能留住用户,形成稳定的商业模式。留不住,那就是竹篮打水一场空。 n8 O4 H+ Y0 Y) Z7 ^! c0 z
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