全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

) X! {9 Z) i( v没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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. E" @& ?  P" j说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

' Y% h6 u+ b# }" M& K5 b) N* @先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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, F2 v8 V1 N! R& q# y亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

$ ^8 z2 e2 [, @! i/ A1 c从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
- |/ q0 E) N+ J它会影响全球的钱往哪儿流。

2 c( [( n2 }- _; q* V" c过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

- w8 J: O8 |3 F" I7 m- S怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

: Y) i0 E6 I  M/ c% U% `4 \但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

" {2 _2 d3 d8 y9 }2 H" T& q, r而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
  c6 ?* G$ u% m+ T今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
. a) O" u$ r7 V* N( p还不如日元套息规模大。

+ Z' @- ?: m9 _0 d& k4 Q# c! T  E再回到日本这次加息本身。

" _7 ^7 g$ O" z9 t8 R今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
3 w" M0 o9 u7 m0 @" o8 J: o自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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3 l& \5 a4 I# f! E' j! C# ]; {去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

, Y9 X$ v2 ~. M$ |. G6 O1 A第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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+ h, R! R! [0 A" F! k8 K! a6 `( |$ P第二，工资涨得太猛。
0 z5 k; s9 @' [( F2 g5 N, O3 R2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
8 M# H/ K3 H) E* C0 r6 K工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
& v6 g5 ~2 d5 h- C$ P0 S4 C美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？
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7 _- D& ], \# K简单总结三点：

" n2 A8 U& p; v# P' E% f# a第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
' k: _( }1 t& M5 i+ \第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

! }% }( S7 K/ M) v2 h$ F那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

# N7 W8 V5 t- {1 i但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
/ N( n- G( H  O3 P0 E( c6 w不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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' M% I+ V0 W0 [2 t' y; E1 a, ~5 v) }至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

( u; H* `0 [6 K6 \' k- i2 ^8 v日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

6 @0 Y* {! |' K" F# y( [% t当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
! d( @4 @- L: }/ e* Q而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

/ Z% m7 X" b' Q$ }高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
- s% m7 w1 X, h4 P  g' g% u. q接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好