全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

, S$ B" g+ `6 A" C3 b没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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2 C+ s5 Q6 D! w; _9 P说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
0 P( c- y" L' l" C5 r+ L7 N昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

- `. ]) Z' c+ u% M亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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4 D3 U3 }6 Q5 ^反倒是今天中国市场挺强。
: L8 ~/ n  H. D: L- t! o( g1 }3 FA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
0 C" J( v" |) j) ~4 \" E日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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% Y! I: g" P) x* U+ h1 j. F核心就一句话：
$ [) D5 i0 P& b' K' h它会影响全球的钱往哪儿流。
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  p8 _7 d6 T; ^7 y/ a0 \过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

6 c9 f3 l. r  _. ]1 W( |怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

$ h' ]8 s2 Q/ P  b2 w) D: R$ ?! X4 _而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
& O# ~1 z! s4 ?. p* l没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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! a; A6 a5 \7 Q* F* k% U) A0 Q- V再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
' `  ?% t9 p/ U( f6 A1 W& n( B5 h自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

# J/ O3 i" [' }0 R% `. g去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
$ E* D5 F6 {, Q4 f今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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' E  s( {% G) G6 {反观A股，说实话影响不算大。
! J$ |9 z2 E. K% P外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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; h7 D! N( Q+ M那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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* ?3 G' @/ [! N: u8 n说白了，三点原因。
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% r' `- I) j# b第一，通胀真的压不住了。
9 ~1 |7 d8 P7 \4 t日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
( [7 q7 H" C* ^/ @" A从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
4 L3 }; n# ]8 K9 Y2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

5 x, W* b' U5 r8 O0 B5 M! n0 I* B) A第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
& y6 F) `1 b. ]9 ]5 ~) C6 ?美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
+ j; m  \" m) Z/ @6 m& Q而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

( l, D& u  J. {; d9 Z" W所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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+ J& f: M0 ?  K2 @& s  o那对市场的影响呢？

简单总结三点：

6 \) N/ R# F5 t第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
/ J+ l3 ?3 q1 V0 Q. K4 I( }9 H第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
9 ^! d5 H; {. k8 c7 T不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

- i( w& y. g' B; [9 B* S* S  P至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
/ f7 i+ N# P8 @无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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7 n6 `$ B. ]3 h) b, x2 U高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
" }) U# K+ }; }/ m: ~9 v& g# z2 i9 t' y这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好