全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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3 J& ]1 q0 ^. C/ m1 }( ~没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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8 [# w( V: a  ~! C4 V; @先看全球股市反应。
5 T& p2 O5 d3 y- [# l昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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. M( T8 ]2 U- v! J3 c8 M( O4 \: q亚太这边就有点分化了。
/ [4 @2 l8 n# D. ?2 m' y日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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9 y) b7 Y) U( D' I5 m, Q- Q$ C# I反倒是今天中国市场挺强。
: ]1 U8 B- e8 ?+ `' r' Z8 ZA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
  c' @5 K& z2 n截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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  I; @" A8 F5 q从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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3 X! M) W5 _) Y0 H% ?那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
) x' I6 m3 C# _零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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% K( \) I: ]! h; N9 D怎么玩？
& E, u# R9 @% g( j% g% t2 n7 r借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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: N( K6 T2 J$ A这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

2 a/ p% @3 z) w0 Q全球到底有多少日元在外面做套息？
7 o) R$ }, b) a- e没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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6 X" K% G9 W7 ]啥概念？
9 G$ [7 H9 P8 l6 x3 L; m( ~& x- ?今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

) H( Z$ b6 z* z& }. [. A1 C今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

# C' K' ^% E+ \0 `  J0 i而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

" T# L- g4 ^3 y2 h+ |反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
  b% `! x" M8 o: F6 n0 F, b! V全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
9 Q( b' Y+ x  [0 k# d日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
3 b2 D) y, I4 |- w" U9 }从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
2 [1 @' `; S+ v1 F; ]; J工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

& k. I+ Z/ o" Y+ h* M5 S& T第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

; x7 \4 S7 x: p' S所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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" o. [: o' y5 Q% r9 P' t6 y那对市场的影响呢？
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! b% R0 b! O3 ?/ P$ X+ `简单总结三点：
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; ~$ h* {5 F: P1 n% x% O7 F第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
8 x& k0 k; [/ A6 ~& a5 `8 e第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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$ k, M2 W0 H6 C+ l; k那对我们呢？

5 G& \3 U4 F. j+ f( S: @股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

, A# e: ]2 q0 n外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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$ g* X9 N" W2 T8 c但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
) P: R4 p/ O; Y0 h/ M/ ]' L不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
! G$ d0 F3 C* d8 v9 i9 M无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
; U" I" c6 I$ P3 w$ K而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

6 m$ I  U6 Q( T9 g高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好