|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
你能想象吗？74 岁的李西廷，在迈瑞医疗股东大会上被当场问起“谁来接班”。这位把迈瑞做到 6 000 亿市值、被称作“医疗器械一哥”的创始人，点了几位高管的名——总裁吴昊、研发老大郭艳美——语气坚定：真到需要接班的那天，他们足以扛旗。但他自己，显然还没打算退。' j+ N) s' D$ n7 A: P
( R$ n V% i+ U! C为什么“退”不了？
1 p8 D( j. r) U: g% V* }迈瑞正碰上近十年来最难啃的骨头。过去 2016-2023 年，利润年年 20 % 以上的高增长；到了 2024 年，增速明显刹车；2025 年一季度，营收、净利双双同比下滑——这可是 2014 年以来第一次。股东大会现场人山人海，投资者挂在嘴边的关键词都是“拐点”“天花板”。
" A7 F! z6 Q# @# g; s7 w3 k0 K8 u+ a' `( h$ o
症结在哪？一句话——医院花钱少了。地方财政紧，专项债缩水，设备更新项目一拖再拖。结果，迈瑞在国内 2024 年业务跌了 5 %，今年一季度更是大幅下滑 20 % 以上。监护仪、呼吸机这些昔日“现金奶牛”都出现饱和迹象。
5 b& z. o2 ]9 i: K+ n5 P
# ?( V/ l' A o1 \国内卷疯了+ E7 n8 N+ s4 H$ @
为了抢单，不得不狠降价。厦门一次超声招标，预算 393 万，迈瑞 4 台机子仅拿 79 万；山东省立医院监护仪集采，单价比去年砍掉七成；连化学检测试剂都被打到几分钱一份。这种极限压价，现在几乎成常态。
3 j* @1 s, T% I; Z; i& i% e$ M0 ?* ~ T0 J# M
在呼吸机市场，迈瑞的份额两年掉了 4 个百分点，后面追兵一个个冒头。靠价格战熬下去？恐怕不是长久之计。
- H; |1 }; ]' d, r; L* M' C$ g- ^
& R' }) F& E3 R李西廷的新算盘：海外 + IVD
/ N* K# f* Z; M) t% k李老早年最擅长“农村包围城市”：先在县医院、中小医院以高性价比站稳脚跟，再慢慢啃大医院。如今国内招标这么卷，他把更多筹码压向海外——目标是海外收入占比冲到 70 % 以上。毕竟海外市场体量是中国的 5 倍，而且对品牌认知度、产品力越来越接受迈瑞。
. I) S3 l# U1 S0 p; M/ t' Z0 Z+ k! \2 T) Z
8 P( e) g3 z; z, S# a- C2024 年，欧洲和亚太发展中国家市场给迈瑞带来 21 % 的海外增速，营收占比已经逼近一半。看得出来，海外这块肉还很肥。
2 a/ v! w! z+ I" o5 \, m- m6 Z* ?9 O% L' Q
另一条腿：体外诊断 (IVD)
. ]* v: h+ F) B: b设备卖一次就完事，而 IVD 是“耗材生意”——仪器卖出去，试剂源源不断消耗，流水型收入更稳定。为此，迈瑞从 2021 年开始大手笔买买买：5.32 亿欧元收芬兰海肽，1.15 亿欧元拿下德国 DiaSys，连肿瘤早筛公司都考察起来。到 2024 年，IVD 已经反超成迈瑞最大业务板块。0 x% T/ H: \& D+ a9 Y! A
0 C2 z) h" I/ G8 u' O0 B- L, ?. t
当然，IVD 在国内也卷。一次集采动辄五六十的平均降幅，最低价能被杀到 1 角钱以下。但在海外，迈瑞的 IVD 反而有机会站到高地——试剂注册、产能布局都在加速，今年目标是启动 40 个以上海外注册项目。
" h6 r+ Q3 o, U* x1 Z# c
* ]' E% b! J1 g1 y再加一味心血管耗材6 w. x3 }" O! ]: }6 g" i
去年 66.5 亿元收购惠泰医疗，迈瑞一脚踏进心脏电生理与介入耗材。这又是个“流水型”大市场——李西廷想用迈瑞在仪器端的优势，加上惠泰的耗材，把整条心血管链条握在手里。
7 g/ j$ `% A$ q" }: [0 m6 K, H. F3 s i2 A. [% c' S; h- M* ~: O1 S
李西廷的“NBA”情结
6 C$ s; l# z0 `* x, E老爷子常说，做医疗器械要去美国市场“打 NBA”才算真本事。2006 年，迈瑞跑去纽交所上市；2016 年又私有化回国，就是为了不被低估，方便将来并购。现在他说并购还得继续，但要讲究“技术协同、渠道互补、供应链完善”三条原则——花钱也得花在刀刃上。- b& k2 @( |) `1 A
. H9 A* p! u9 g# i$ y+ [. A接下来怎么走？0 h: F" S: C6 T
管理层把国际化分三阶段：
4 s4 s; [7 S! Y0 Z; M) u
0 L: c5 o3 n9 q性价比阶段——靠低价打进基层；
1 u. q k5 k/ @
3 w8 J% K } t7 g T; V工程师红利阶段——靠差异化爆款撬动局部高端；5 t, @- f" l: _0 Y3 p( U1 y9 N9 E
& L( w( I- l; B3 N [
原创 & 智能化阶段——要在全球高端市场对标巨头。
5 R( b% h1 L& A& ?
/ I# A3 J% p0 s1 j5 {" r- A现在明显是第三阶段的起跑线：IVD+海外双轮驱动，李西廷定的 2030 年“全球 Top10” 目标看着并不轻松。但对他来说，这大概是创业生涯最后一场硬仗——赢下来，才有底气真正交班；没赢，谁敢说“退休”二字？! p& r& y4 B3 c
% \. F( `7 @- i5 v$ z( b一句话总结：迈瑞正从“卖设备”转向“卖耗材＋全球化”，李西廷要在 70 多岁再拼一把，把公司送进世界前十，然后才肯安心“退居二线”。未来几年，这出戏会不会逆袭成功，值得盯紧。
' X7 w% Z4 \! y: h( C+ f' a' e" ?" i8 O+ m- n: u5 o2 T
% X0 `6 R K# }3 e6 P
|
|
发表于 2025-6-7 10:47
发表于 2025-6-7 11:04
