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11 月 17 日，遇见小面已经通过港交所聆讯，离上市又近了一步。按照他们的说法，募来的钱主要用来干几件事：继续开店、扩城市、加强数字化系统、提升品牌、做一些上游食品加工的战略投资，外加日常运营。
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/ z' j* _6 ^2 Z! u' J5 j现在遇见小面有 400 多家店，但有意思的是，141 家都挤在广州，一个城市占了三分之一。门店扩得快也带来一个现象：客单价在往下掉。虽然它是国内第四大的中式面馆品牌，但在这么分散的中式快餐赛道里，钱多了之后能不能继续扩大市场占有率，还不好说。8 y. d6 s2 [3 [ a" F0 Y
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; s) Y5 r( S9 y( b估值 30 亿背后，是资本一路推着走**+ u3 V- N% y1 ^* [! w3 H/ J
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从第三方机构的数据来看，2022 到 2024 连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面、酸辣粉的线下销量都是全中国连锁餐厅里的第一名。虽然主打重庆小面，但菜单早就扩到米饭、小吃和饮料，不辣的辣的都有。
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按 2024 年的 GMV 算，遇见小面在中式面馆市场排第四，市场份额 0.5%。放到整个中式快餐里就更分散了，只能排到第十三，份额 0.14%。9 V: [) y% a% b& r5 F& C
' ^6 r% g. J: @1 |+ z遇见小面其实从一开始就受到资本关注。2014 年，三个华南理工的毕业生在广州体育东路开了第一家店，后来很快拿到天使轮。之后九毛九、百福控股、碧桂园创投都投过它。到 2021 年完成战略融资，它的估值就冲到了 30 亿。2 E6 B+ C6 G4 V. s% n- a
$ J2 w7 J$ O* W" T股权结构上，创始团队通过“淮安创韬”掌握 49% 股份，九毛九、百福、碧桂园等都是大股东。值得注意的是，他们在 2021 年和一家 B 轮投资人签过一个“对赌”赎回协议，如果 7 年内不上市，就要按发行价+7%年回报、或者 150%发行价回购。# M) H( S, {7 c6 @
这基本等于在催着公司往 IPO 方向狂奔。! m& e) L1 u* i3 I6 A* W- D4 X* x2 U' e
. m6 s" R" Y& q) ]& W2025 年 4 月，他们正式向港交所递表，冲刺“港股中式面馆第一股”。
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营收猛涨，但翻台率、客单价下滑**
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8 K+ L" c y3 D9 K先说数据：
3 @; E. e6 d0 q0 v/ I. b2022—2024 年收入分别是 4.18 亿、8.01 亿、11.54 亿元，3 年复合增长 66%。
9 _# h' Y- n3 x4 F" [4 s& b- _0 t( \2025 年上半年收入 7.03 亿，同比继续增长 33%。
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利润也从亏损转为盈利：1 I. [* \; |+ @. E
2022 年亏 3597 万，2023 年赚 4591 万，2024 年赚 6070 万，2025 上半年又赚了 4183 万。, a2 i: D8 T: u! b
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增长的核心很简单：疯狂开店。. p& ~2 [9 a: J, K* M
2022 年底 170 家店，到 2025 年上半年已经变成 451 家，直营店 363 家、加盟 88 家。" g7 f1 I" J& A9 m9 J- [ E2 a, q
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但问题也随之出现：% @0 m0 w) @4 o. ^) y. ?6 V& Q
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① 店越多，同店销售额反而掉了。
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2025 上半年直营同店销售额 3.57 亿，同比 -3.1%。" f+ x' e4 G9 }4 r! \
加盟同店 1.08 亿，同比 -2.9%。( Q( z( E( F* ]+ M
+ @ ~6 }8 l( s3 G7 h② 客单价下降。. M. {! p( F: ^5 w: e
8 u, ]8 A* a( M6 t: \2 i直营店从 36.2 元降到 31.8 元。
+ {: C/ t2 c( l/ p% _+ Y3 N- \+ ?加盟店从 36 元降到 30.9 元。1 G. M s+ M, |8 n" n8 b
5 T7 Q4 R+ G0 O! n③ 翻座率下降。
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从 2024 年的 3.7 降到 2025 上半年的 3.3。4 W. F) T1 T% S& j% X
单店日订单也从 408 降到 371。, O) f* c+ B r \! _' o c7 y
n9 s% r1 m! H8 @( R' f' {& t公司解释说是外卖促销力度变大，堂食被分流。8 Y1 f, s: K" d' m1 {
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1 ~9 n" B2 F: {3 f7 n. B( {: E0 G扩张太快带来的隐忧，才是关键**
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0 _6 `* ]3 `3 c% F遇见小面计划接下来继续提速：
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/ D6 |" w4 u8 {# s( x3 G2026 年新增 150–180 家
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2027 年新增 170–200 家
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2028 年新增 200–230 家7 p. }6 }3 @+ H; d; Q
- j- }2 V" w) o% I. m如此高速扩张意味着压力会更大：管理、运营、供应链、食品质量、服务稳定性……任何一个环节掉链子，都可能影响品牌。
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6 W, G+ k; J& A e7 j+ e) j5 H# J) e8 J公司也承认，未来的营收能不能上去，很大程度取决于现有门店能不能把单量、翻台率拉回去。他们准备通过：, v" @! c% [+ }8 q1 G
6 R0 ]3 v- e+ C推新品、做套餐" [" C$ Z: n( g4 V
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提升就餐体验
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; I! n i& }) q拉回头客、做会员忠诚度
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' l% |3 D5 E5 B0 p拉动非高峰时段客流
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调整价格策略& p/ {( }3 I& k& `: f4 c6 a
3 @/ F6 O. \9 m! j$ [* e% B+ T但最终能不能做到，他们自己在招股书里都说“不能保证”。
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发表于 2025-11-21 12:16
发表于 2025-11-21 12:34
