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昨晚霸王茶姬公布了第三季度的成绩单，说实话，数据有点不好看。营收只有32.08亿元，同比少了快一成；净利润更夸张，只有3.94亿元，同比直接砍掉三分之一多。$ B0 {3 K1 A6 I6 {
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最关键的 GMV（总销售额）也撑不住了，本季度只有79.3亿元，同比下降4.48%，这已经说明消费者的热情明显在往下走。9 h5 k% |2 x' s9 B
+ d7 ?, a7 R. g; C问题主要出在国内市场。国内 GMV 76.29亿元，同比掉了 6% 多；加盟店收入更惨，直接掉了 14.77%；活跃会员数也跌了 20% 多，看得出用户粘性在变弱。
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" c8 j7 J. k9 n k反倒是海外成了唯一的亮点：GMV 3亿元，同比猛涨 75%；海外这季度又新开了 54 家门店，总数已经到 262 家，进驻了马来西亚、新加坡、美国等七个国家。不过话说回来，海外业务再亮，也只占不到 4% 的大盘，杯水车薪。
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至于国内为什么掉得这么厉害？霸王茶姬自己在财报里说，主要是外卖平台之间为了抢流量，补贴战打得太猛。今年“外卖大战”里，各家茶饮、咖啡都在搞 1 元甚至 0 元购，只有霸王茶姬没参战，单杯还是 16 元起。说白了，别人降价抢用户，它坚持不打价格战，流量自然就被分走了一截。
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; G8 P f; ~5 K7 j再加上霸王茶姬今年的上新速度也变慢了，2025 年到现在才上了不到 10 款新品，其中还有两款只是老产品“伯牙绝弦”的升级版。这在动不动就“周周上新”的茶饮行业，确实算慢的。
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" N" t E& P( h2 j8 o$ o' i9 D1 {CEO 张俊杰回应说，接下来会补产品矩阵、升级到 4.0 菜单，还会打造更多特色场景店，试图把消费场景再做起来。: G7 x9 }6 a9 k- B& R% g8 d P
2 U. H& o' V# H& X& V1 t; ]9 v8 y不过，财报里也有个好消息：霸王茶姬要发特别现金股息，大概 1.77 亿美元。财报发布后，股价也涨了 6%。$ j3 D0 P: c! g, j
$ b) J' \' `7 m m# r$ R整体看下来，国内遇冷、海外升温，但整体盘子还是偏“降温”，接下来就看新品、策略调整能不能把气氛拉回来。; o5 l/ @" ~$ L* I5 E
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发表于 2025-11-30 08:13
发表于 2025-11-30 11:14
