一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

* |( _4 D- z. Z数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

问题也随之而来：
  c- j6 W( u1 l% Z# M这家公司到底做了什么？
$ Z; O5 H# x) p# Z  P商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？
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从中专技术员到200亿市值公司掌门人

  P; ~7 t% f$ b8 F3 o+ _6 E先说人。

; ^1 G! I$ X8 E5 p: g超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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  C" s4 n9 B% r' ^5 J) Q这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

6 R* }  j# S' W7 D/ ~) h2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
8 r; Z: |$ v& k4 w$ H) A) k, }
3 _$ L1 [; P9 v# p2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。

) w4 t3 p2 V: P# J% ~5 Y一次分家，定下汽车赛道
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最终，公司选择“分家”。
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宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。

这一步算是走对了。

2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。

9 n* Q8 t6 A0 ?, U3 H& M但上市之后，剧情开始反转。

上市即“变脸”，增收不增利

, c, o/ l+ \& P' R4 H) F从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
- V. N7 o! t. e0 V1 v收入在涨，利润却在掉。
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2 a* p( x0 a; |9 o& y  q% N3 U9 s. F到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
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/ F/ f' N( B& w$ |8 D( Q5 Y. {原因也不复杂：

原材料价格上涨
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. D, a9 x9 j* r6 ~汽车行业增速放缓

8 y  ]+ d" o& M. ^4 H, t! y5 w; L新工厂投产后折旧、摊销压力大

直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。

但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

花1.2亿“买”来商业航天概念
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2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

" X9 E9 N  d: u8 r$ I$ s+ _这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。

1 F" t! m9 n- O4 J5 X概念很猛，业绩却有点尴尬

, g; U1 J$ E1 D1 k" W7 i4 v但问题是，成都新月的业绩并不好看。
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被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。
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2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

结果就是：

' Q9 I: N; F) N# X* d商誉减值累计超过 5200万
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超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
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说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
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/ `* F: V( {7 e- }+ Y' a! R所有希望，都押在商业火箭上
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那市场为什么还这么兴奋？

8 R% I1 Z# g5 V" e' B& S9 I因为想象空间。

+ p, S2 C& ]2 d公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

" n3 r! S+ Q) F4 T按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

0 `2 F/ l6 y, [4 F- A# R4 E! ]& X公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

但问题在于——
3 R; _1 V0 y* T* _/ @" u具体数据，公司并没有公开。

所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。
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江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞