从AGI“最快IPO”到全生态赋能

海燕艾暖

2026年1月9日，上海陆家嘴资本市场再添重磅事件：AGI（通用人工智能）领军者MiniMax正式登陆港交所，以成立仅4年的时间刷新全球纪录，成为最快实现IPO的AGI企业之一，开盘10分钟股价即上涨50%。这家“生而全球化”的AI公司，仅用OpenAI约1%的资金投入，就构建了文本、视频、语音全模态全球领先的技术体系，其开源文本模型M2位列全球前五，视频模型Hailuo-02排名全球第二，超过70%的收入来自海外，用户覆盖超200个国家和地区，成功跳出同质化竞争的“百模大战”，成为新质生产力崛起的鲜活样本。

而在MiniMax从技术理想走向全球商业现实的背后，离不开一家本土金融机构的深度陪伴——作为总部同位于上海的战略伙伴，浦发银行以“商行+投行+生态”的综合服务模式，全程护航这家硬科技企业穿越研发“深谷”与市场“险峰”，成为金融赋能科技创新的典型缩影。
6 y; W) I5 ~  I- e8 Q
当前，一场围绕算力、算法与工业软件的技术竞速早已悄然展开。摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等聚焦国产GPU的企业，站在新一轮科技竞争的前沿；黑湖科技等工业软件公司，试图用数字化力量重构制造业底层逻辑；而MiniMax这样的AGI领军者，则在通用人工智能领域开辟出全球领先的新赛道。它们大多诞生于过去五至八年，成长轨迹各异，却共同指向一个关键词——新质生产力。

但在技术突破之外，这些企业还面临着一个更现实的问题：如何在研发周期长、投入强度高、不确定性显著的阶段，获得与创新节奏相匹配的金融支持。在这一过程中，金融机构是否真正理解技术路线、产业位置和成长逻辑，往往成为企业能否顺利穿越“爬坡期”的关键变量。而在这些企业的成长过程中，浦发银行的名字反复出现。
3 g9 y, a" n- `) I+ S9 _
在“最难的赛道”，投下关键一票

9 L0 ~1 y) d# ~2 z0 p国产GPU与通用人工智能，均被公认为“难而正确”的方向。研发周期长、资金投入大、短期难以盈利，是这两大赛道的典型特征。对金融机构而言，如何在技术尚未完全成熟、商业模式仍在验证阶段时作出判断，本身就是一道难题。

9 P+ _3 N$ j1 f7 V1 }3 @/ ~在技术路径上，摩尔线程选择全功能GPU路线，意味着更高的技术门槛和更大的资金消耗。2024年，在企业推进国产全功能GPU千卡智算集群建设的关键节点，研发投入与现金流压力同步上升。彼时，浦发银行并未简单以传统财务指标作为判断依据，而是围绕企业技术路线、产品迭代节奏和产业定位展开深入研究，通过专项产品“浦研贷”及后续银团贷款安排，提供了与研发周期相匹配的中长期资金支持，保障核心科研项目持续推进。

. [0 O& [. h! r+ ]' d类似的支持逻辑，同样体现在对沐曦股份、壁仞科技和MiniMax的服务中。沐曦股份自创立以来专注高性能GPU自主研发，浦发银行早在其成长初期便通过上海科创母基金等渠道建立联系，在关键融资阶段联动集团内信托、投行资源，参与重要轮次融资，助力其向资本市场迈进；对壁仞科技的陪伴则更具长期性，从早期关注原创GPU架构研发，到支持其港股上市，银行不仅提供授信，还通过浦银国际参与承销，帮助企业对接国际资本市场。
6 U  P- V3 a# O/ y8 {; e
而针对MiniMax这类AGI企业，浦发银行突破传统信贷思维，开展深度技术尽调，跳出传统财务指标局限，将评估重点转向技术路线领先性、商业模式自洽性与团队战略执行力，通过灵活运用特色产品，提供长期稳定的信贷支持，让企业能够心无旁骛地攻坚底层技术，攀登AGI领域的“珠穆朗玛峰”。

这些案例的共同点在于：金融支持并非发生在“确定性已经形成”之后，而是在技术攻坚最吃劲的阶段，提前介入、长期陪伴。
, _& J! V/ o  A, Q  y
从“给钱”到“共建生态”
, Z( @2 A) L+ a; M0 L4 \& ^2 z
" K  p  C& I# T随着企业规模扩大，科技企业对金融服务的需求，早已不止于单一融资。在MiniMax、摩尔线程、黑湖科技等科创企业的成长过程中，浦发银行的角色也在发生深刻变化——从单纯的资金提供者，转向更深度的产业与生态参与者。
/ V5 r. A* ]. o* T6 c
: s; k$ D: {- N1 L在摩尔线程推进上市及后续发展的过程中，浦发银行不仅承担募集资金监管职责，还将服务延伸至全球司库管理、供应链金融、高端人才金融等领域，形成覆盖企业经营全链条的综合金融支持；对沐曦股份，浦发银行银行同样构建了全周期服务体系，从研发阶段的资金支持到产业化后的综合服务，再到资本市场对接，全方位适配企业发展需求。

工业软件企业黑湖科技的发展路径，则从另一侧面体现了这一转变。作为黑湖科技的首家授信合作银行，浦发银行在企业研发投入持续加大、外部融资环境波动的背景下，提供了无抵押、无担保的信用支持。同时，依托对制造业客户和产业链的深刻理解，银行还在企业与制造业场景之间发挥“撮合”作用，推动工业软件在真实生产环境中的落地应用。
- _/ ^) X( _+ R$ Z" U% ]6 h
在这一过程中，金融不再只是成本项，而逐渐成为推动技术商业化的重要变量。支撑这一切的，是浦发银行对科技企业认知方式的根本转变。近年来，浦发银行围绕科技企业特征，持续调整内部评价和服务体系，通过自主研发的“科技五力模型”，将技术先进性、研发能力、产业协同、成长空间等因素系统纳入决策框架，推动从“看报表”向“看产业、看未来”转变。

在产品端，银行逐步形成覆盖科技企业全生命周期的服务体系：从支持研发阶段的专项贷款，到成长期的中长期资金支持，再到上市、并购阶段的投行与资本市场服务，打造“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”一体化服务体系，形成较为完整的金融支持链条。更具特色的是其集团协同能力，通过商业银行、信托、投行等多板块联动，探索“商行+投行+生态”的综合服务路径，为企业提供更贴合实际需求的解决方案。
6 e" F6 h2 {; ~2 W( j, [  G
从上海样本到全国意义
& I8 h. n# m2 v
作为全国科技资源最为密集的城市之一，上海正加快建设具有全球影响力的科技创新高地。进入“十五五”开局之年，科技创新与产业升级对金融服务提出了更高要求——不仅要“投得准”，更要“陪得久”。
. g% u& H2 }" E4 ]0 {8 K
在这一背景下，浦发银行将科技金融列为全行战略主赛道深入推进，持续完善科技支行布局，与张江科学城、模速空间等创新载体保持紧密联动，围绕人工智能、大模型、算力基础设施等前沿领域加大支持力度。以模速空间为代表的新型创新平台，正在加速汇聚算力、模型与应用场景，而浦发银行此前在GPU、算力企业及MiniMax等大模型企业积累的服务经验，也正被复制到大模型及其上下游生态中，推动金融资源更高效地嵌入创新链和产业链。

, \: C4 G6 V2 @; y9 N" \" @' B更重要的是，这种“科技—产业—金融”协同的实践，正在从上海向全国扩展。在长三角、粤港澳大湾区等区域，浦发银行围绕先进制造、数字经济等重点方向，持续服务科技企业集群，助力新质生产力加快成长。

. e5 b  X% a0 @% v回看这些企业的发展轨迹，可以看到一个清晰的逻辑：科技创新从来不是短跑，而是一场需要耐心、理解和长期投入的马拉松。在这条赛道上，金融机构的价值，不只是在确定性形成之后“锦上添花”，而是在不确定性最强的时候，愿意理解技术、尊重产业规律，与企业并肩前行。

从MiniMax的AGI突破到国产GPU的技术攻坚，从算力基础设施建设到工业软件的场景落地，浦发银行正在用更贴近产业的一线实践，参与上海乃至全国科技创新版图的重塑。这不仅是一家银行的业务选择，更是在新发展阶段，金融服务新质生产力的现实注脚。
' q& ^) ^9 o, P, e' I0 Y

易天一人

人工智能还有很大可能，巨大的前期的投入可以想象